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23/07/2009 - 16:07
A condenação da AmBev por conduta anticoncorrencial pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) deve implicar mudança das práticas de marketing da empresa e provocar perda de mercado. A companhia deve recorrer da multa de R$ 352,7 milhões, a maior já aplicada pelo órgão antitruste. Mas mesmo que consiga ganhar o processo, corre um risco elevado, já que a qualquer momento poderá ser autuada novamente. Mesmo assim, diante do dia positivo vivido pelo mercado brasileiro, as ações da AmBev subiam 4% durante a tarde desta quinta-feira. “Os investidores acreditam que a multa pode ser revista e por isso estão fazendo posições”, explica a equipe de análise da Gradual Corretora.
A multa ainda não implicará redução dos resultados a serem divulgados no segundo trimestre, pois deve ser reconhecida e provisionada nos próximos resultados. A AmBev ainda não forneceu detalhes de como este processo deve ser feito. Em comunicado ao mercado, a companhia afirma ter se surpreendido com o desfecho do processo e a multa, porque a Secretaria de Direito Econômico (SDE) do Ministério da Justiça, primeira a instruir o processo no Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrência, não recomendou aplicação de multa, e sim a realização de ajustes, “os quais já se encontram substancialmente incorporados ao programa”.
A AmBev foi condenada por causa de um programa de relacionamento com bares, restaurantes, mercearias e supermercados, batizado de “Tô Contigo”, iniciado em 2003 e julgado como prejudicial à concorrência e aos consumidores finais, por funcionar como programa de fidelidade para os pontos de venda, induzindo-os a dar exclusividade às cervejas do portfólio da AmBev ou a limitar a comercialização de marcas concorrentes.
A cervejaria defende que o programa não é baseado em exigência de exclusividade. Entretanto, antes de anunciar qualquer medida jurídica, informou que vai aguardar o inteiro teor da decisão para avaliar as medidas que serão tomadas. No programa, os estabelecimentos recebem pontos de acordo com as quantidades de cervejas adquiridas. A bonificação é, então, trocada por prêmios, como descontos nas compras de novos produtos.
O processo tende a se arrastar pelos próximos meses e é marcado por dois riscos: a perda e conseqüente pagamento da multa e a mudança das práticas de fidelização. Para os analistas da Gradual, o fato de a AmBev ter sido punida traz outras conseqüências, além da perda financeira. A avaliação do Cade pode provocar uma mudança nas estratégias, o que faria a empresa registrar perda de mercado.
Segundo a advogada da L.O. Batista - especializada em políticas antitruste -, Juliana Oliveira Domingues, o Brasil tem sido reconhecido no mercado internacional pelo combate às práticas de concentração de mercado.
- Os consumidores podem ficar mais tranqüilos. Apesar de as operações de fusões de grandes empresas serem aprovadas pelo mercado, os órgãos reguladores continuam monitorando e, no caso de ocorrer conduta negativa, como o abuso do poder de mercado, a companhia é punida - ressalta.
Além da multa, que equivale a 2% do faturamento bruto no Brasil da companhia em 2003, a AmBev terá de suspender imediatamente as exigências de exclusividade ou de restrições aos concorrentes que ainda estão sendo praticadas. Se descumprir a determinação, a empresa está sujeita a ter que pagar R$ 53,2 mil por dia.
“Se mantiver as políticas, a empresa pode ser novamente autuada; e se remodelar as práticas de marketing, ao deixar a fidelização, deve registrar perda de mercado. Mesmo que a empresa se livre da multa, é preciso estar atento sobre como ficará o seu market share diante das mudanças. O investidor deve monitorar os fundamentos”, avaliam os analistas da Gradual.
Ao avaliar a AmBev é preciso ter em mente que um dos pilares de crescimento está relacionado à concentração de mercado. “Uma das estratégias da empresa é se manter líder para continuar crescendo”, explicam. Segundo os dados da consultoria Nielsen, o market share da AmBev subiu de 68,3% em maio para 68,9% em junho, marcando o terceiro mês consecutivo de ganhos no mercado doméstico. Além do avanço sucessivo, o percentual adquirido no mês passado foi o maior desde dezembro de 2006, quando a participação da empresa no mercado nacional era de 69,3%.
Para o segundo trimestre, a expectativa é de que a Ambev apresente bons resultados.
“O inverno na Hemisfério Sul é compensado pelo maior consumo no Hemisfério Norte, onde é verão. Em linhas gerais, a expectativa é de melhora”, afirmam os analistas.
A recomendação da Gradual para o papel é neutra. O preço alvo, atualmente em R$ 163,73, que projeta para o papel ganho de 21%, deve ser revisto diante da mudança de conjuntura após a aplicação da multa.
Ana Borges
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