Randon vê segundo semestre melhor - Monitor Mercantil

FINANCEIRO

Randon vê segundo semestre melhor

09/08/2012 - 19:18:30

Depois de apresentar o pior trimestre da década, a Randon acredita que o pesadelo já passou. Assim sendo, os números da empresa devem mostrar progressiva melhora a partir do segundo semestre, segundo avaliação de Astor Milton Schmitt, diretor Corporativo e de Relações com Investidores da companhia, em teleconferência realizada nesta quinta-feira.

Apesar da perceptível melhora no mês de julho, o executivo acredita que a Randon não vai atingir um desempenho tão bom quanto no ano passado, quando sua receita líquida cresceu 11,8%. "Começamos 2012 com o pé no freio, mas 2013 já devemos pisar o pé no acelerador", comentou Schmitt.

De acordo com o executivo, o cenário macroeconômico impactou no resultado. "O processo de desaceleração na economia se materializou no segundo trimestre, com uma forte redução no consumo, e o financiamento ficando cada vez mais seletivo devido a crescente taxa de inadimplência", disse.

Além disso, ele atribui a queda de 7,9 pontos percentuais na margem Ebitda (geração operacional de caixa/receita líquida) a migração do padrão de caminhões de Euro III para Euro V, que está levando mais tempo do que era esperado para a aceitação do mercado, assim como a dependência dessa frota com um novo combustível, que ainda é raro no sistema de distribuição nacional.

Também levou a patamar historicamente baixo da margem operacional o acúmulo de estoques com a redução da demanda, além da forte desvalorização do real, que atingiu os passivos da empresa, já que a dívida é cotada em dólar. Contudo, o executivo estima que embora tenha sido negativo no primeiro momento, esse problema tende a ser corrigido no segundo semestre com o hedge das exportações, fazendo a margem a se aproximar da faixa histórica.

Dentre os segmentos da empresa, o que mais pesou foi a divisão de implementos, tendo em vista que é a área que a companhia trabalha mais alavancada, disse o executivo. Ele ainda destacou o movimento de intensos descontos na divisão, influenciado pela menor demanda de mercado, entretanto, para frente o cenário deve melhorar, mas ele ainda não pode dizer se isso vai salvar o ano ou não.

Menos investimentos

Em meio a um fraco trimestre, a companhia optou por corrigir seu guidance para 2012, reajustando ao cenário atual da empresa. O guidance de investimentos passou no ano de 2012 de R$ 400 milhões para R$ 235 milhões. Embora os investimentos estejam mais baixos, isso não significa que a Randon tem o objetivo de cancelar seus projetos, mas reprogramá-los, comentou Schmitt.

Analistas culpam situação da indústria de caminhões

Segundo Mário Bernardes Junior, analista do Banco do Brasil, o fraco desempenho da Randon no trimestre espelhou muito bem a situação da indústria de veículos pesados no país naquele período com menor produção e demanda, resultando em impacto direto na performance da companhia. Com isso, a empresa encerrou o trimestre com forte queda de receita e de margens operacionais, além de ter revertido o lucro em um resultado líquido negativo.

"Por outro lado, acreditamos que o pior já passou e a tendência é de que os próximos trimestres mostrem, ainda que ligeira, uma recuperação nos números da companhia, considerando a perspectiva de reaquecimento da atividade industrial brasileira com: a entrada de pedidos dos chassis Euro V; a realização do PAC Equipamentos e, expectativa de retomada das concessões bancárias de crédito ao financiamento de veículos", disse relatório.

Revisão de preço

Diante das novas perspectivas, o BB estaá revisando o valuation e target-price para as ações da Randon, a fim de também refletir o novo guidance apresentado pela companhia. Assim, o novo preço para RAPT4 é de R$ 12,50 em 31/12/2013 e mantém o rating em Market Perform. "Ainda assim, acreditamos que a companhia tenha potencial para apresentar melhora no seu desempenho nos meses à frente, portanto, permanecermos monitorando a efetiva recuperação da companhia nos próximos trimestres e sua capacidade de recuperar parte da pressão de margens ocorrida no primeiro semestre do ano", falou Bernardes.

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